国际金价假期大涨 黄金股或将大派“开门红包”

春节长假期间，国际金价涨势如虹，港股市场上的黄金股表现强劲。分析认为，以美国为代表的宽松货币政策，低名义利率和实际利率驱动投资需求高涨，以及而民间投资和新兴市场央行增加黄金储备这两大需求的增长等，将推动力黄金价格走高；而春节期间国际金价的大涨，很大可能造就黄金及黄金概念股龙年大派“开门红包”。

国际金价大涨

受美联储宣布维持超低利息至2014年下半年、并暗示推出QE3的影响，上周国际金价涨势如虹，再次重返每盎司1700美元关口上方，登上1737.6美元一线。

分析人士指出，美联储1月政策会议维持极低利率政策更长时期的承诺对金市的提振效果比想象中的更为强劲，外加伯南克表示已经在酝酿QE3，这可能意味着黄金将长期性地处于强势。

花旗日前发布的展望报告指出，由于经济的不确定性导致的避险因素，对黄金的前景维持看涨评级，预计未来3个月黄金的目标价格为每盎司2000美元。巴克莱资本则表示，尽管短期黄金正面临基金技术性抛压、美元流动性紧缺导致的美元走强等一系列不利因素，不过，央行买盘、实际利率为负、长期通胀压力仍存等支撑金价的关键性因素依然还在，因此，金价未来还将走强。

兴业证券分析师罗人渊表示，随着欧洲央行降息，国内信贷逐步放松，全球范围的流动性进一步放松已略有端倪，在这种流动性泛滥而经济增长乏力的背景下，由于和实体经济具备极强的相关性，基本金属将很难形成趋势性上涨。与之相对，2009年以来黄金价格的大幅上涨几乎完全是由资金推动，这个逻辑在未来数月仍将成立，金价突破历史高点将就在眼前。

市场人士认为，黄金概念股多数基本面良好，近期外围市场金价持续上扬，金价走势呈现良好的上升轨道。同时，欧美债务危机恶化，引发市场对国际货币体系的担忧，引发避险需求增加；以地缘政治危机都会推高黄金价格，而民间投资和央行增加黄金储备这两大需求的增长，也将推动力黄金市场，并支撑黄金高位运行。因此，近期黄金概念股值得重点关注。

中信证券分析师指出，在流动性扩张、美元仍处于震荡向下的趋势支撑下，黄金的中长期趋势依然看好；加上国内黄金上市企业未来几年持续扩张的趋势比较明确，给予行业“强于大市”的评级，建议重点关注山东黄金（600547）、紫金矿业（601899）和中金黄金（600489）等个股。

个股点将台

中金黄金（600489）

行业地位：企业是中国黄金集团旗下上市企业，也是中国黄金行业中的央企。近年来，中国黄金集团通过持续注入成熟金矿，助企业实现腾飞。过去5年，企业收入、净利润复合增长率为37%和76%。据了解，在企业2011年完成对嵩县金牛、河北东梁、江西金山矿的定向增发后，目前企业黄金储量己提高至接近600吨。

竞争优势：资料显示，当前中金集团黄金储量接近1400吨，位居全国前列。有研究机构指出，当前扣除中金黄金以及中金国际现有储量和产量外，集团还有约500吨黄金储量，5吨自产金矿产量，待未来权属、资质理清后，可供注入。此外，集团规划显示，十二五末，集团将拥有黄金储量达1800吨以上。鉴于企业是中金黄金集团境内黄金资源开发业务整合和展的平台，企业“十二五”快速发展可期。

企业大股东中国黄金集团1月12日增持企业股份后表示，拟在未来12个月内继续通过二级市场增持本企业股份。对此，光大证券分析师汪前明表示，中国黄金集团本次增持企业股份是一个明显的支持企业发展的举措。可以看到，在未来的几年中，企业黄金的储备将大幅增长。

机构视点：东方证券分析师指出，按照2011-13年国际黄金均价1575/1720/1720美元/盎司，预计企业2011-13年每股收益为0.97、1.09、1.16元。鉴于企业未来5年仍处快速增长期，产量和储量增加迅速，持续给予企业“买入”评级，目标价27元。

山东黄金（600547）

行业地位：企业地处我国黄金资源丰富的山东省胶东地区，上市以来通过外延式扩张与内部深度挖潜，黄金资源储量大幅提升。据有关机构估算，企业现有权益金属储量为287吨，在完成增发方案后，资源总储量将达到600吨。

竞争优势：大股东山东黄金集团在黄金储量方面仅次于中国黄金和紫金矿业。2008年以来整合的很多矿产资源尚未注入上市企业，企业作为集团旗下贵金属上市企业，后期随着矿山采选线建成或技改的完成，矿产资源继续注入的预期依然强烈，未来黄金储量和产量仍存在跨越式增长的潜力。

由于拥有了16.7平方公里探矿权的金石企业探矿权在山东黄金的新城金矿附近，在去年12月完成对金石企业的剩余25%股权收购后，可以独自决策开发金石企业的资源；可以通过对金石企业资源与山东黄金原有资源进行整合并利用山东黄金的资金和技术优势，提高对黄金资源的综合利用，从而提高生产能力，降低生产成本，提升企业的盈利潜力。

机构视点：瑞银分析师表示，企业持续的收购和矿山扩建造成企业负债总额大幅上升，目前企业正积极推进股权融资方案企业十二五期间将继续通过股权融资收购矿山的形式继续扩大金矿产量，预计山东黄金的2011-2013年每股收益为1.60、1.65和1.59元。选取过去3年企业历史市盈率均值31.7倍，以2011年业绩、市盈率均值推导企业目标价格为50.7元。

紫金矿业（601899）

行业地位：企业是国内大的矿产金上市企业，也是国内少数有的大规模在海外展开黄金勘探和资源收购的企业，具备成长空间巨大的国际化发展实力。近年不断加大对国内外金矿资源的勘探和收购，形成了巨大后备金矿资源，提升了紫金矿业的行业竞争能力和可持续发展能力。

竞争优势：2011年三季度以来，紫金矿业通过对境内外的各两次并购，让企业的权益黄金储量相比去年上半年将总共增加298吨。未来数年，随着这些新并购的企业以及此前收购的一些矿山的投产、扩产，企业权益黄金产量将有显著增长。

兴业证券的研报指出，紫金矿业已成长为国际性综合矿业企业，此后企业的成长性将主要表现为通过并购来进行扩张。并且，作为民营性质浓厚、治理结构国际化、而且在香港上市的另类国企，企业更容易在国际洽谈中获得认可，这一点超越了央企或者民企。

机构视点：分析认为，由于全球经济复苏的不确定性仍然较大，各国可能会出台进一步的经济刺激政策，黄金的避险需求有望继续增加，黄金的牛市尚未结束，紫金矿业作为国内大的矿产金上市企业，业绩将会受益于金价的上涨。中银国际分析师表示，企业去年3季度以来收购反映出企业通过收购扩大金、铜资源量的积极扩张策略，给予企业“买入”的投资评级，A股目标价7.45元。

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